一字尬么

繼減持京東之後，騰訊再出手減持“東南亞小騰訊”Sea

1月4日晚間，騰訊對外公告稱，將其在SeaLimited（冬海集團，也稱“SeaGroup”）的B類股份轉換爲A類股，並減持在該公司的14492751股A類股份。也因此，騰訊持有Sea的股權將從21.3％降低至18.7％，其對Sea的投票權也將降低至10％以下。

這是繼變相減持京東之後，騰訊對其重要投資標的的又一次減持。

對於減持的原因，騰訊表示，Sea全球業務近年顯著增長及擴張，本次股份減持可釋放騰訊於Sea投資的部分價值，亦爲騰訊提供資源以支持其他投資及社會責任項目，同時騰訊仍然持有其餘Sea的絕大部分股權，可繼續受益於該公司的未來增長。

Sea是一家總部位於新加坡的企業，旗下主要擁有三塊業務：東南亞知名電商平臺Shopee、遊戲平臺Garena及數字金融。

過去幾年間，Sea旗下業務可謂全面開花。電商業務Shopee市場份額飛速增長，超越阿里巴巴旗下的Lazada，成爲東南亞當前最大的電商平臺；在遊戲領域，自研遊戲FreeFire一度成爲全球下載量最高的遊戲，也得益於騰訊的扶持，拿到了《英雄聯盟》《王者榮耀》《QQ飛車》等諸多遊戲的東南亞代理權。由於擴張迅猛，其常被外界稱爲“東南亞小騰訊”。

2017年10月，Sea在紐交所掛牌上市。至今，Sea的股價暴漲近10倍，市值從210億美元飆漲至1908億美元，一躍成爲亞洲第三大互聯網公司。伴隨Sea的市值暴漲，大股東騰訊成爲背後的主要受益者之一。

不過近年來騰訊在Sea的股權不斷減少。據Sea公佈的財報，2019年騰訊擁有其29.1%的投票權，2024年降低到25.1%，2024年爲23.3%，主要是由於被髮行的新股稀釋。

受騰訊減持消息影響，截至1月4日收盤，SeaGroup股價重挫11.39%，報197.88美元，總市值1097億美元。與此同時，騰訊投資的其它企業股價同樣受到影響，拼多多跌逾11%，B站跌近9%，京東跌逾6%。

就在騰訊公佈該減持消息次日，其與阿里、京東、B站等互聯網公司共同收到了來自市場監管總局的反壟斷罰單。由於未依法申報違法實施經營者集中，騰訊在多樁案件中均被處以50萬元罰款。

反壟斷背景下，京東和Sea可能只是騰訊未來頻繁減持的前奏。

財報分析主要看哪些方面

1.資本與資產結構分析

企業在生產經營過程中使用的資金，其來源應該穩定可靠，這是企業得以長期生存和發展的根本保證。企業從不同的渠道取得所需資金，這些來源渠道從資產負債表上概括起來有三大部分：短期負債、長期負債和所有者（股東）權益。

所謂資本結構，是指它們各自所佔比例爲多少，這個比例涉及企業的重大財務決策問題，如企業的融資決策和營運資本融資政策等。

就資本結構理論而言，每個企業都有自身的最佳的負債和所有者（股東）權益比例結構。在這一最佳結構下，企業的加權平均總資本成本最小，企業的價值最大。

2.營運能力分析

營運能力是運用企業資產進行生產經營的能力。企業的生產經營過程，其實質是資產運用並實現資本增值的過程。資產運用狀況如何，直接關係到資本增值的程度和企業的償債能力。

企業各種資產能否充分有效地使用，主要體現在資產週轉速度的快慢，以及爲企業帶來收入能力的大小兩方面。

3.償債能力分析

償債能力是企業對到期債務清償的能力或現金保證程度。企業在生產經營過程中，爲了彌補自身資金不足就要對外舉債。

舉債經營的前提必須是能夠按時償還本金和利息，否則就會使企業陷入困境甚至危及企業的生存。

4.盈利能力分析

盈利能力是企業利用各種經濟資源賺取利潤的能力。盈利是企業生產經營的根本目的，又是衡量企業經營成功與否的重要標誌。

它不僅是企業所有者（股東）關心的重點，同時又是企業經營管理者和債權人極其關注的問題。

5.發展能力分析

企業的發展能力是企業在生存的基礎上，擴大生產經營規模，壯大經濟實力的潛在能力。

企業的規模和實力，是企業價值的核心內容，表明企業未來潛在的贏利能力。企業可持續發展的能力，不僅是現實投資者關心的重點，也是潛在投資者和企業員工關注的問題。通過對企業營業收入增長能力、資產增長能力和資本擴張能力的計算分析，可以衡量和評價企業持續穩步發展的能力。

6.現金流量分析

現金流量分析主要通過對企業現金的流入、流出及淨流量的分析。

瞭解企業在一定時期內現金流入的主要來源、現金流出的主要去向、現金淨增減的變化和現金緊缺狀況，評價企業的經營質量，預測企業未來現金流量的變動趨勢，衡量企業未來時期的償債能力，防範和化解由負債所產生的財務風險。

要想成爲老闆最待見的人，就要從財務分析入手，做好財務預算，並做好風險管控，爲領導層做決策提供有用的信息支持。CMA認證通過成本分析、本量利分析、邊際貢獻分析、平衡計分卡等方法和工具對企業經營過程中的各類數據進行深加工，並最終有助於企業管理人員控制企業成本、幫助企業制定發展戰略的目的。

財報分析:報表分析方法與步驟是什麼？

(1)定性、量分析方法：現在流行定量分析方法，因爲用數據說話有說服力，另外定性分析的方法也要使用，當你不能使用定量，用定性。

(2)絕對數、相對數比較，絕對數就是當期與比較期的數差額，相對數百分比。橫向比較：和本地區同行業(情況類似)比較；縱向比較，不同年度比較，注意口徑應一致。

(3)財務比率分析方法：反映經濟效益情況：如淨資產收益率、總資產報酬率、主營業務利潤率、成本費用利潤率等。反映資金週轉情況：總資產週轉率、流動資產週轉率、存貨週轉率、應收賬款週轉率；反映嘗債能力：資產負債率、流動比率、速動比率、獲利倍數等。

(4)結構分析法：投資率：(資本形成總額/支出法GDP)×100%；

消費率：(最終消費/支出法GDP)×100%

(5)速度分析法：

比上年同期、比基期、環比發展速度=(報告期水平/基期水平)×100%。

增長速度=(報告期水平-基期水平)/基期水平×100%=發展速度-1。

平均增長速度=報告期水平/基期水平開n次根號減1=平均發展速度-1。

(6)邊際分析法：在教科書有介紹，下面介紹一箇比率：國有企業上交稅金對當其財政收入增長的貢獻率=當期國有企業上交稅金增加額/當期財政收入增加額×100%。

(7)模型分析法：利用數學模型對經濟運行的內在規律、發展趨勢進行分析和預測。

(8)進入分析起草階段：分析結束開始起草報告。

擴展資料

存貨週轉天數

公式：存貨週轉天數=360/存貨週轉率=[360（期初存貨+期末存貨）/2]/產品銷售成本

企業設置的標準值：120

意義：企業購入存貨、投入生產到銷售出去所需要的天數。提高存貨週轉率，縮短營業週期，可以提高企業的變現能力。

分析提示：存貨週轉速度反映存貨管理水平，存貨週轉速度越快，存貨的佔用水平越低，流動性越強，存貨轉換爲現金或應收賬款的速度越快。它不僅影響企業的短期償債能力，也是整個企業管理的重要內容。

揭祕！騰訊控股Shopee，爲何能夠反超阿里系Lazada？

作者｜楊潔純

5年躊躇滿志，Shopee在東南亞實現“反殺”。

背靠騰訊的電商平臺，Shopee僅僅用了五年，繞過核心競爭對手Lazada、越過印尼本土電商獨角獸Tokopedia，在東南亞電商市場實現了彎道超車。

東南亞的消費者爲何青睞Shopee？Shopee又爲中國賣家提供了哪些快速成長的機會呢？

“當地口音每隔50公里變一次，語言每隔250公里也變一次。”

這是Sea集團高管對印度尼西亞的描述，也是整個東南亞市場差距龐大的縮影。

Shopee的擴張路徑較爲清晰，在中國臺灣的電商市場取得領先地位後，轉向印度尼西亞市場，再拓展至整個東南亞地區。而Lazada一直深耕東南亞，Tokopedia則是專注東南亞的印尼市場。

曾經Tokopedia還是印度尼西亞市場的電商霸主，Lazada也與Shopee拉開一定距離。但一切都發生了新的變化。

Sea公佈的Q2財報顯示，Shopee在2024年Q2季度在東南亞市場的訂單量、GMV表現亮眼，調整後營收達到5.11億美金，同比增長188%，且東南亞APP下載量衝至第一。

雖然Lazada、Tokopedia的增勢也不小，數據顯示，Tokopedia在疫情期間的商家數量也從500萬迅速增長至780萬；而阿里巴巴透露，Lazada在Q1季度訂單量增長了100%。但與Shopee相比，已然被拋在了後面。

8年Lazada、11年Tokopedia，最終被Shopee反超了。

“你應該嘗試shopee！真的很便宜！”IeqaAinaa激動地告訴好友starringjjyuu，他在Shopee上購買了大部分模擬物（moots），只花費了129RM（馬來西亞貨幣）就買到了3個版本的模擬物，約相當於212元。

“Shopee太‘危險’了，我無法不去購買這些需要用到的東西，因爲他們太便宜了！”9.9促銷活動後，wiyaahnugget在Twitter發佈了這條推文。

“9.9活動後，我會分享一些在Shopee上購買了，且很便宜的東西。”牙醫博士CydeaYlagan自發地在推特上表示她將會分享Shopee上性價比高的商品。

甚至有消費者在社交平臺上表示：“Shopee有很多便宜的小東西，如果價格再高一點，我應該就不在這兒買了。”

低價，已經成爲Shopee抓住東南亞消費者的重要利器。

針對東南亞市場，Lazada只推出一箇綜合性APP，通過切換語言適用各類需求。而Shopee則是將這一“壁壘”視爲機遇，爲各個東南亞站點打造專屬的購物APP。這一方式迅速獲得了海量用戶，APP下載量逐漸攀升，Shopee的本土化進程完成了一大半。

Lazada是注重品牌的B2C模式，也會引導賣家去突出自己的品牌；而Shopee則是走低價路線的C2C模式，偏向於淘寶。因此，大部分Shopee賣家會選擇薄利多銷的路線，通過無貨源店羣的模式，利用低價產品和爆款獲取流量，之後再慢慢提高產品價格。

有時，產品價格低到“令人髮指”，甚至讓人想問：價格這麼低，賺得到錢嗎？不過Shopee也是抓住了東南亞市場的特徵，“便宜”是大部分東南亞消費者在購物時的最主要標準，在疫情倒逼下，消費者購買能力受到削弱，會更加關注低價格的產品。

“Shopee是東南亞版的‘淘寶’，Lazada是東南亞的‘天貓’”，國內媒體曾這樣報道過。

對於電商平臺來說，要想獲勝，“流量”顯然是關鍵。雖然騰訊一直被詬病在電商方面不如阿里，但是作爲Shopee的投資方，在Shopee本土化的過程中，卻發揮了其最大的優勢——玩轉流量。

資料顯示，騰訊僅止步於財務投資，不參與經營、業務協同。

依託深諳東南亞市場的母公司Sea，Shopee在早期迅速定下“本土化”策略。因東南亞消費者習慣使用移動端，使用社交媒體工作、娛樂。Shopee先後在7個東南亞站點搭建本土團隊，分別運營7個專屬獨立APP，以及在Instagram、Facebook、Twitter開設多箇相對應的社交媒體賬號，用不同語言、活動、代言人進行宣傳。

Shopee在Twitter、Instagram、Facebook上的賬號

1、“對症下藥”，頻繁邀請韓國K-pop女團造勢。

印尼市場、乃至整個東南亞地區都對韓國明星、K-pop、韓流文化情有獨鍾，Shopee選擇“對症下藥”。

針對這一現象，Shopee邀請韓國偶像女團GFriend配合“電視節目9.9與GFRIEND超級購物日”活動、11.11等活動，通過ShopeeLive等渠道表演了六首歌、進行小遊戲互動，吸引海量粉絲的追隨，也幫助Shopee在粉絲圈內打開關注度，實現引流。

官方數據表明，9.9大促期間，平臺消費者觀看ShopeeLive總時長增加了3倍，且通過直播售出的商品數增加了2.5倍。

GFriend在9.9活動舞臺上表演

2、在1秒內吸引消費者，社交媒體完成購買動作。

Shopee在社交媒體賬號也是鋪設了中國臺灣、泰國、馬來西亞、印尼、菲律賓等賬號。Instagram有專門的購物界面“shop”，點擊進去後可以看到各個產品圖片，這一設置對用戶來說可以一目瞭然看到商品，對賣家來說需要拍攝吸引眼球的照片，一下子抓住消費者眼球，才能促使用戶進一步點擊、諮詢、購買。

“在Instagram上就能看到商品信息，聯繫到賣家，對我來說是很方便的事情。”海外消費者moli表示。

Instagram“Shop”界面

3、Shopee應用內遊戲矩陣，與用戶互動，爲商家引流。

東南亞消費者在購物時十分注重互動和交流，對此，Shopee在APP應用內推出ShopeeCatch、ShopeeShake、ShopeeQuiz、ShopeeThrow等一系列互動遊戲，讓用戶邊買邊玩。

特別是最近火爆的東南亞種樹小遊戲ShopeeFarm，在9.9大促期間，東南亞消費者邀請好友爲遊戲內的“折扣樹”澆水2.5億次，每顆“折扣樹”都能結出各種“優惠果實”，供消費者購物時使用，與國內淘寶的“金幣莊園”類似。

4、有針對性地對7個站點，推出不同營銷活動

“針對不同地區的消費，Shopee習慣採取不同對策。”Shopee跨境業務的總經理劉江宏表示。比如：

·馬來西亞消費者對價格和折扣敏感，就推出低價免運費的“ShockingSale”的每日促銷活動；

·在印尼市場，打造專屬購物節、明星營銷，簽約韓國女團BlinkPink作爲印尼區域代言人；

·針對整個東南亞市場對足球運動的熱愛，邀請足球巨星C羅擔任全球代言人；……

2024年Q2Shopee、Tokopedia流量

據iPrice數據顯示，2024年Q1、Q2季度，Shopee在印尼的月均訪問量超過9300萬人次，AppStore和PlayStore下載量排名均爲第一，遠遠超過Tokopedia；而Lazada始終在第3、4位徘徊。

不得不說，在流量賽道里，Shopee流淌着騰訊的基因。

Shopee與Lazada、Tokopedia，實質上是騰訊與阿里在海外市場的“競爭”。

阿里巴巴對Tokopedia進行融資，用於突破電商領域，進軍機票、保險等新市場；同時對Lazada投資持股比例也達到了83%，Lazada不斷被改造，向阿里靠攏。不難看出，阿里巴巴投資的東南亞電商平臺，多少都在複製着它的商業邏輯：打通電商業務的基礎設施，實現賦能。

舉個例子，Tokopedia在獲得融資後，先後收購在線婚禮市場運營商Bridestory、投資當地物流公司SiCepat、與印尼財政部合作進行在線納稅，基本是對標阿里巴巴平臺，以建立一箇完整的基礎架構形成“超級生態系統”。

Shopee則背靠騰訊與母公司Sea，呈現出“流量變現”和“本土化”和這兩大特點。

當初，騰訊投資了Shopee後，表示不會參與經營業務，這給了Shopee很大的自由空間。隨後，Shopee在社交媒體運營、遊戲、內容、網紅營銷上吸引眼球，尋求變現，特別是利用Facebook、Instagram、Twitter等海外社交媒體的流量進行曝光、變現，這與騰訊的“流量性格”相呼應，可以說是一脈相承。

《神經浪遊者》作者威廉·吉布森曾說過：“未來已來，只是分佈得不太均勻。”東南亞電商市場也是如此。

Shopee憑藉高度本土化成爲東南亞電商市場領航者，也是騰訊在海外對決阿里的一次階段性勝利。接下來，亞馬遜等電商平臺也會加大馬力，誰也無法預料之後的發展，我們下次再來一一解說。

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