一字尬么

　　在美國，散戶投資者的存在感越來越強。

　　嘉信理財（Charles Schwab）今年6月份發佈的一項調查顯示，近六成的美國人正在投資，這與美聯儲每三年發佈的消費者財務調查有相似之處。後者顯示，2022年，58%的家庭直接持有或以退休賬戶等方式間接持有股票，這一數據較2019年增長超5%。

　　此外，嘉信理財的調查還顯示，美國人接觸投資的年齡越來越早。具體來看，Z世代（指95後和00後）平均從19歲開始投資。相比之下，千禧一代（80後和90後）平均25歲開始投資，而出生於1946至1964年的嬰兒潮一代則平均在35歲纔開始第一次投資。

　　71%的Z世代對自己的投資策略充滿信心

　　嘉信理財投資者服務主管克雷格 （Jonathan Craig）表示：“現在是投資者的最佳時機。越來越多的美國人開始關注個人理財並採取措施積累長期財富，這是一箇非常積極的信號，尤其是年輕一代，他們從小就開始儲蓄和投資。”

　　在美國完成本科和研究生學業的中國留學生呂蔡博文對第一財經記者表示，他在大二時因爲選擇了商務英語寫作課程的美股投資細分方向而開始接觸美股，那時他20歲左右。“在我接觸的同學裏，美國人偏多。一般自己有錢就投到美股裏面，不怎麼存在銀行裏。”呂蔡博文說。

　　根據嘉信理財的調查，71%的Z世代對自己的投資策略充滿信心。43%的Z世代表示他們充滿信心的理由是從小就學會了投資。超過四分之一的Z世代表示，他們在學校接受過投資方面的教育，這一比例遠遠高於千禧一代的19%。

　　呂蔡博文說：“很多老師在閒聊的時候會提到說爲了培養孩子獨立性，幫他建立了美股賬戶，將零花錢打到賬戶裏，大概每個月兩三百美元，然後每年給孩子總結投資經驗，感覺跟傳統的理財觀念還是有區別的。”

　　而據嘉信理財的調查，大約有一半對自己的投資策略不自信的人表示，他們小時候父母或家人沒有教他們投資知識，或者在學校沒有學過投資知識，這是他們缺乏投資信心的主要原因。

　　呂蔡博文說：“在20歲就接觸美股是一箇比較積極的體驗，培養了我讀研報的能力和習慣，對英語寫作和閱讀也有會幫助。同時，自己投資產生收益了，確實會有成就感。”

　　儘管如此，年輕的散戶投資者們也被專業投資機構和投資人質疑存在“賭博”心態或投資分散度不足。CFA2023發佈的一份報告顯示，19%的18-25歲的Z世代投資者只投資了加密貨幣，約41%的人投資了個人股票，而只有35%的人購買共同基金。

　　投資門檻降低

　　散戶投資者展示出如此高的存在感，要追溯到2020年。據城堡證券（Citadel Securities）統計，散戶投資者2020年在股市活動中佔比高達25%，遠高於2019年的10%。

　　除了疫情期間美國聯邦援助支票的發放，以及“居家令”讓人們有了更多空閒時間投資等因素外，線上券商Robinhood等零佣金的股票交易平臺及其提供的部分股票交易服務，大大降低了散戶的交易成本，吸引大批散戶湧入市場。

　　在美國讀書和工作的對沖基金從業者Eddie Yang，大四時開通了Robinhood的股票賬戶，他表示開戶時僅需要綁定美國的社保賬號（SSN）和銀行賬戶，不需要任何資金證明。

　　在接受第一財經記者採訪時，Yang表示：“我不知道過去，比如20年前買股票是什麼樣子。但目前來看，包括Robinhood在內的各種交易所，將手機App做得很使用起來很容易，同時開戶門檻變得很低。這對於大家進入市場肯定是有好處的。”

　　據美聯儲統計，2022年，美國家庭持有股票價值的中位數從2.9萬美元（約合21萬元人民幣）降至1.5萬美元（約合10.9萬元人民幣）。

　　“（使用Robinhood）有點類似於傻瓜投資……整個UI界面做得比較簡單，查詢東西也很簡單，並且幾乎是零手續費的……而Interactive brokers還有別的平臺就相當複雜了，開戶的話就要填很多文件，如果不仔細研究，你都看不懂這在問什麼。”Yang表示，“很多人最開始就是投兩三百美元玩一玩，等到手上有閒錢再去投更多。如果一開始就給用戶設置很高的門檻，用戶不願意開戶，也就沒有後續了。”

　　儘管面臨訂單流付款的爭議，Robinhood 上個月宣佈該平臺5月份新增12萬客戶，即至少擁有一箇有餘額的Robinhood賬戶並在45天內完成至少一筆交易。其資金客戶數量總計2410萬，託管資產達到1350億美元，同比增長65%。

　　此外，散戶的投資方式也變得更加多元化。比特幣交易所交易基金（ETF）和零日期權也在散戶中興起。今年1月，美國證券交易委員會（SEC）首次批准了11 項現貨比特幣交易所交易基金（ETF）的上市和交易。貝萊德（BlackRock）的高級董事總經理、 ETF 和指數投資首席投資官科恩（Samara Cohen） 今年6月表示：“80%的比特幣ETF購買可能來自於‘自主投資者’，他們通常通過在線經紀賬戶自行分配資金。”

　　另據金融科技公司Broadridge Financial Solutions 5月份發佈的一項報告顯示，美國沒有大學學位的投資者比例首次超過50%，在2023年達到 51%。然而就資產中位數而言，只有高中學歷的投資者持有2.8萬美元，遠遠落後於本科學歷的投資者（7.3萬美元）和研究生學歷的投資者（14.8萬美元）。

　　Yang說：“大家都進場，並不是大家都能賺錢。但只看增加交易手段和入場機會，這的確對市場是一件好事。”

　　（本文來自第一財經）