一字尬么

11月15日至17日，中金公司在北京舉辦2024年度投資策略會，主題爲“2024：新理念與新技術”，與會專家從宏觀政策、市場策略、行業趨勢等不同維度進行深入探討和分析。

中金公司經濟學家、研究院院長彭文生演講稱，展望2024年，面對先進技術供給的收緊，從社會到市場，從產業到企業都有很強共識，無需過於悲觀，擁有的規模經濟優勢已顯現積極作用。

中金公司研究部宏觀分析師張文朗預計，2024年名義GDP增速或將高於實際GDP增速，有利於提升企業盈利與估值。2024年財政政策或將繼續發力，方向可能往民生傾斜。大市場帶來的規模經濟效應，亦將爲資本市場增添投資機會。

中金公司研究部策略分析師李求索指出，明年A股盈利增長有望邊際改善，基準情形下2024年A股市場機會大於風險，建議做景氣回升與紅利資產的攻守結合。

中金公司研究部海外策略分析師劉剛在活動現場演講時稱，對於2024年的美國市場，配置方面建議可先債後股、商品；港股正處於逐步築底過程，年底或明年一二季度，港股市場或將迎來一波修復式反彈。

彭文生：規模經濟優勢已顯積極作用

彭文生指出，全球經濟格局正走向新的宏觀平衡，具體到主要經濟體，走向新平衡的調整在供給側與需求側、利率、匯率和貿易條件等方面均有不同體現。

展望2024年，彭文生表示，面對先進技術供給的收緊，從社會到市場，從產業到企業都有很強共識，無需過於悲觀，擁有的規模經濟優勢已顯現積極作用。

另一方面，彭文生也指出，新平衡下內循環的重要性上升，這意味着需格外重視經濟面臨的跨週期需求缺口，例如需求側消費是突破式創新的關鍵驅動力。

如何應對跨週期需求缺口？彭文生認爲，宏觀政策着力點需要從投資轉向消費，政策抓手需要從金融轉向財政。以促進民生和消費爲導向的財政擴張將逆週期調節，與中長期的經濟結構調整有機結合起來，讓居民有能力和有信心消費，實現從生產到消費的內循環，激發內生增長動能。這也有助於投資者信心的修復，有利於提振資本市場的估值。

張文朗：2024年財政政策或將繼續發力

張文朗首先回顧了過去半年我國的宏觀經濟表現。他指出，2023年財政預算增加一萬億元國債，彰顯政府加大逆週期調控的決心。

展望2024年，張文朗認爲，經濟正經歷大轉型，從比較依賴房地產的增長模式往更多依賴新經濟的模式轉變。在這個過程中，需求缺口帶有跨週期特徵，財政政策的重要性凸顯。

“一萬億新增國債體現了政府穩增長的決心，2024年財政政策或將繼續發力，方向可能往民生傾斜。”張文朗如是說。

此外，張文朗預計2024年名義GDP增速或將高於實際GDP增速，有利於提升企業盈利與估值。同時，在經濟轉型時期，大市場帶來的規模經濟效應亦爲資本市場增添投資機會。

李求索：2024年A股指數表現可能前穩後升

展望2024年，李求索認爲，基準情形下A股市場機會大於風險，需要重視階段性及結構性配置。

李求索建議，2024年，需要關注以下三個方面，一是我生增長動能改善需要重視長期結構性趨勢影響，二是改革及政策應對有加碼空間，三是2024年A股盈利增長有望邊際改善。年底至明年，政策與改革加碼方向及力度、經濟修復進程、海外美債利率趨勢拐點或將對A股節奏帶來影響，預計2024年A股指數表現可能前穩後升。

在配置建議上，李求索認爲2024年配置機遇有望好於2023年，建議做景氣回升與紅利資產的攻守結合。

李求索建議，未來3-6個月可關注三條主線，一是轉型期中受政策支持，且順應創新產業趨勢的成長板塊；二是自下而上尋找需求率先好轉或供給出清機會，可能具備更大的業績改善彈性；三是現金流充足、持續高分紅的高股息資產。

同時，李求索建議關注六大主題性機會，分別爲現代化產業體系建設、人工智能及數字經濟、國企改革、消費“精細化”、“出口鏈”受益領域、超跌優質龍頭。

劉剛：港股將迎一波修復式反彈

展望2024年，劉剛判斷，信用週期走向仍是判斷中美經濟週期方向的關鍵，其中，私人部門信用短期難有大的變數，中美的公共部門及財政均是主要抓手。

在具體配置建議上，劉剛認爲，對於美國市場，建議先債後股，商品。

對於港股市場，劉剛判斷，港股處於逐步築底過程。

劉剛預計，年底或者明年一二季度，政策預期密集、美債利率趨緩、地緣局勢緩和，都有可能促成港股市場一波修復式反彈，高彈性和利率敏感型行業或更受益，如生物科技、科技硬件、互聯網與新能源等。

劉剛建議，在修復完成後和更多“對症”政策出臺前，可以繼續沿用攻守兼備的“啞鈴”結構，配置長期分紅能力（電信、能源與公用事業）、高端科技升級（科技硬件、半導體與生物科技）和中端優勢行業出海（工程機械、汽車與零部件、新能源與光伏、部分產品與品牌消費等）三條主線。