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「房企年报」荣安地产：增收没有增利近几年猛加杠杆拿地

最好谜底出品：年夜眼楼管

作者：肖恩

荣安地产22日公布2020年年报，公司2020年完成业务支出111.78亿元，同比年夜幅增进67.77%，而净利润为17.43亿元，同比却缩小7.75%。别的，整年运营流动孕育发生的现金流量净额-107.28亿元，是为汗青最年夜现金净流出额。

荣安地产这几年发卖发力较猛，并且拿高空积也继续年夜幅超越发卖面积，但杠杆率回升的也很快。作为聚焦正在宁波及长三角的区域房企，荣安地产外行业政策年夜幅收紧的2020年，仍然抉择逆势加杠杆，年夜量资金流出至协作名目公司。

支出增67.77%利润降7.75%

荣安地产年报显示，公司2020年完成业务支出111.78亿元，同比年夜幅增进67.77%，而净利润为17.43亿元，同比却缩小7.75%。

这次要是因为3方面的缘由而至。其一，荣安地产的毛利率呈现了年夜幅下滑，从2019年的41.61%的高位，骤然下滑至2020年的26.59%，下滑了近15个百分点。这次要是结转名目的单元面积老本年夜幅回升而至。正在房地产行业利润率趋向性走低确当下，荣安地产的下滑更快，26.59%毛利程度外行业中也仅处于中等偏偏下的程度。

其二，体外名目红利变差，荣安地产过来一年从对外投资的名目中猎取的投资净收益为1.91亿元，较2019年的2.46亿元显著降落。而现实上，荣安地产去年长时间股权投资较期初添加68.97%，次要系陈诉期公司房地产协作开发名目增多。投入增多，收益下滑，荣安地产正在体外的名目红利才能也正在下滑。

其三，资产的公道代价变化收益呈现了较年夜动摇，由2019年的盈1.06亿元，转变成2020年的亏1.47亿元。因为报表显示并非投资性房地产及长时间股权投资的减值，或是金融资产的减值。

近几年猛加杠杆拿地

荣安地产始创于1995年，是宁波第一家房地产上市公司，荣安地产不断是偏偏于宁波、深耕长三角一隅的区域房企。过来多年倒退绝对迟缓，但荣安地产正在最新一轮小周期（2017年至今）中疾速生长，2018年、2019年、2020年权利发卖增速辨别为149%、62%、32.5%，外行业普遍降速的环境下，荣安地产逆势完成较高速的生长。

这次要是因为荣安地产近几年一改以往温吞的格调，加杠杆拿地的缘故。2020年公司全口径完成室第签约支出448.12亿元，发卖面积133.23万平米，同期新增土地储蓄计容修建面积305.36万平方米，总价款302.83亿元，权利价款258.3亿元。权利价款简直等于权利发卖款，而拿高空积/发卖面积达到229%，较2019年力度显著增强。

荣安地产的资产欠债率由2017年的67.88%迅速攀升至2020年的84.46%。依照荣安的战略，其用意严格管制拿地老本，过度添加土地储蓄，以完成规模与利润的均衡增进。2020年，公司的发卖均价33635元/平米，而拿地的折合单价10083.5元/平米，地价占售价的1/3，显然毛利率从高位下滑是必定。

这即是招致去年利润反而下滑的缘故，可见荣安地产的规模以及利润并未能均衡生长。不外，荣安地产的发卖增速估计也将下滑，公司及所投资的公司2021年方案完成发卖签约支出约500亿元，较2020年仅增进11.58%。因为公司近几年的拿高空积较多，发卖额估计增速放缓的缘由或是因为发卖以及订价充溢没有确定性。

运营现金流汗青性年夜幅流出

年报显示，荣安地产去年全口径完成室第签约支出448.12亿元，室第发卖回款377.50亿元，不外公司现金流量表显示，发卖商品以及效劳收到的现金流仅199.37亿元。

别的，荣安地产2020年的运营流动现金流净额呈现年夜幅流出的状况，达到107.28亿元创汗青最高。扣除了拿地进程中的资金流入流出，现金流呈现如斯微小流出的缘由，是公司主营老本的收入高达305.44亿元，相较于2019年的139.22亿元年夜幅添加，而现实上公司2020年结转的营收增进仅67.77%，公司的开销显著加年夜。

值患上一提的是，荣安地产长时间股权投资近几年猛增，去年添加68.97%，而应收账款较上期添加167.64%，次要系陈诉期公司协作开发名目增多，应收参股公司的工程款、征询效劳费添加而至。荣安地产加杠杆地向内部协作公司保送活动性。

荣安地产的企业气力

最好谜底2009年6月，公司实现第二次严重资产重组，茂发安团体股分无限公司定向刊行82800万股A股采办其领有的八家房地产公司股权以及三处房产，片面加入通讯及相干设施制作业，进军房地产运营与开发业。2009年6月16日，公司改名为“荣安地产股分无限公司”。

荣安地产领有宁波康园房地产开发无限公司、宁波荣安房地产开发无限公司、江苏荣安顿业无限公司、宁波市群众房地产开发无限公司、宁波永元置业无限公司、宁波荣安物业治理无限公司、宁波同城置业无限公司、荣以及置业团体无限公司等八家子公司，成为一家纯地产类的上市公司。

正在公司控股股东荣安团体股分无限公司十几年的精心培育下，公司现领有国度一级房地产开发天分，积攒了业余房地产开发运营的丰厚经历。同时，公司已汇聚了一少量优秀的房地产业余能人，构成了持重的开发理念以及高效的名目运作才能。十几年来，公司已胜利开发了欢畅故里、欢畅精品园、荣安世家、荣安佳境、都市风华、水尚阑珊、尚湖地方花圃、荣安以及院、荣安琴湾、荣安花圃等十多个足以晋升都会品尝的高质量楼盘。

荣安将始终秉持“正德厚生，笃学敏行”的企业训言，以“让员工分享高兴，让客户感触高贵，让都会晋升档次，让社会充溢谐和”为企业使命，坚持以房地产为主业，安身市场、务虚翻新，构建地产物牌劣势，培育企业外围竞争力，匆匆使企业长时间红利以及可继续倒退，更好地回馈社会、报答股东。

看完本文，置信你曾经对宁波荣安地产资金链有所理解，并晓得若何解决它了。假如之后再遇到相似的事件，无妨尝尝本站财识保举的办法行止理。