一字尬么

隨着互聯網巨頭股價頻頻重挫,屬於互聯網公司的投資時代儼然已經落幕,接棒互聯網時代的有望是新IT時代。

突襲的疫情催化各行業迅速做出改變,能夠獲得市場認可的公司多是率先完成數字化轉型的先行者。新業態、新模式的出現,讓傳統IT基礎架構捉襟見肘,傳統企業開啓整個IT框架的升級已經勢在必行,而這也正是“新IT”的價值。

積累“端”產生的海量數據,建立屬於企業自身的數據庫,利用“邊—雲—網”提供的高性能計算能力,輔之先進的AI算法,通過總結行業的過去,學習行業的發展,預判行業的未來,從而實現更高效的管理,亦形成行業智能。

這種由“端—邊—雲—網—智”相結合所形成的智能化ICT技術架構突破了傳統架構“端”的限制,基於行業的變革從而提供體驗更佳的技術、服務與解決方案,這就是“新IT”。

8月11日,中國“新IT”代表企業聯想集團發佈2024年第一財季業績,營業額1094億元,同比增長27%,且各條業務線均全面向好。

除各條業務線營收持續增長外,最讓投資者感覺驚喜的要數集團利潤“蛻變”式提升,淨利潤30.1億元,同比增長119%。從這份財報開始,聯想集團正式進入新的利潤增長曲線。

促使聯想集團利潤大幅增長的原因在於新成立方案服務業務集團(簡稱SSG)業績的爆發,這是聯想第一次正式對外公佈SSG的業務數據,就廣受市場認可。

儘管SSG增長趨勢不錯,但在總營收中的佔比僅爲7%,且保持較高增速,依然有很大的增長空間。延續目前的趨勢,SSG將會是聯想未來的業績增長重點。

“新IT”的核心正是基於強大的“端—邊—雲—網—智”構架,向傳統企業提供更爲優質的數字轉型解決方案,專注服務的SSG正是“新IT”成果的直接體現。

對於未來而言,“新IT”打破單一企業的限制,從行業切入賦能企業,實現由有界向無界的轉變,重新激發傳統企業的新增長。

2024年中國GDP首次突破百萬億元,僅次於美國,位列全球第二位。與美國企業相比,我們企業數字化轉型空間更大。聯想在這個新藍海市場戰略佈局不僅早而且深,有機會深度賦能各行業的企業孕育新的轉型機會。

基於此,SSG業務全面爆發,這是聯想集團實現“全球新IT龍頭”的關鍵一躍。

01.開啓全新利潤增長曲線

這已經是聯想第N次刷新業績紀錄了,公司業績再迎史上最佳。

不同於過往營收規模上的突破,本季度聯想真真切切的在淨利潤上實現“蛻變”。淨利潤30.1億元,同比增長119%。淨利潤率2.8%,達到多年以來的新高。縱向來看,聯想集團的淨利潤邁上了一箇新的臺階,未來有望開啓全新的利潤增長曲線。

從財務角度分析,影響企業淨利潤的無外乎兩大因素,其一在營收端,其二則是費用端。

首先聚焦費用端,聯想集團2024年Q1銷售費用、行政費用和研發費用分別爲54.9億元、52.6億元和30.2億元,分別較去年同期增長33.9%、22.9%和39.8%。並沒有過分節儉,而是處於健康有序的增長趨勢中。

尤其是在研發方面,聯想集團Q1同比暴增近40%,並承諾在目前每年百億的研發投入基礎上,未來三年內實現進一步翻倍。

大多數淨利潤暴增都是建立在開源節流的基礎上,但本季度聯想卻在不節流的情況下完成突破,側面證明公司營收實現了前所未有的新突破。

本季度聯想業務線的最大亮點來自於首次公佈財務數據的SSG,營業額達76.5億元,同比增長38%,佔收入的7%。在成立首個季度,SSG就爲聯想貢獻了17億元的運營利潤,同比增長51%,運營利潤率高達22%。

全力賦能產業革新的基礎設施方案業務集團(簡稱ISG)方面,本季度營業額達118.5億元,同比增長14%,且虧損收窄至7000萬元左右,進一步“逼近”盈利。尤其在中國本地,聯想ISG業務已經率先實現盈利,營業額同比增長58%,顯示出超強的營收潛力。

傳統優勢業務智能設備業務集團(簡稱IDG)本季度營業額達947億元,同比增長28%,斬獲運營利潤70.8億元,同比增長43%。運營利潤增速遠高於營業額增速,說明聯想IDG業務的效率顯著提升。

進一步拆分,聯想個人PC業務繼續強勢表現,仍舊蟬聯全球PC出貨量第一的位置;非個人PC業務增速顯著,在IDG業務中的佔比由去年的15%提升至18%。

IDG業務穩健增長,ISG業務接近扭虧,SSG業務全面爆發,多條業務線全面向好,助力聯想集團全面進入增長新時代。

02.“教科書”級別的前瞻佈局

聯想SSG集團的爆發並非偶然,而是基於管理層多年來的持續佈局。

從2009年開始,聯想集團就成爲資本市場中的璀璨明星。當時投資者想要盈利很簡單,只需要買入聯想,並且始終持有。聯想集團股價持續攀升背後的邏輯清晰,主業的持續發力讓聯想不斷蠶食競爭對手的市場份額,併成爲世界第一,從而建立堅不可摧的品牌護城河。

回溯PC行業發展史,就能看出聯想集團的不易。

在2024年之前,雖然全球PC龍頭的位置數次易主,但卻始終被美國廠商所佔據。上一任“國王”是惠普,佔據“王位”長達6年時間,直至被聯想超越。

在當時,PC行業是最火熱的賽道,作爲互聯網時代的築基者,整個PC行業處於持續增長中。但在2024年達到銷售頂峯後,行業規模開始收窄,而在這個過程中,聯想卻不可思議的完成逆勢增長,行業滲透率持續提升。

儘管聯想表現優秀,但無奈當時行業頹勢盡顯。最終,2024年疲軟的行業疊加移動業務不及預期,導致聯想集團遭遇有史以來的最大困境,虧損的業績消弭了投資者信心,股價面臨業績與估值雙殺的局面。

面對困境,聯想管理層沒有放棄,而是堅定轉型,開啓“三波戰略”:

第一波鞏固PC硬件業務的行業領先地位及盈利能力,這構成了聯想集團的基本盤;第二波大力孵化移動和數據中心業務,尋找公司第二增長點;第三波投資新興智能設備和雲端模式,致力於爲用戶提供更多的服務。

回過頭看,當初聯想的“三波戰略”已經具備“新IT”的雛形,從那時起聯想集團就堅定了做服務的道路。

當時,整個行業陷於混沌之中,行業投資者紛紛陷入迷茫,但聯想管理層卻依然能夠準確洞悉行業的未來,這爲後續集團的發展提供了方向的指導。

此後三年,聯想集團始終堅定不移的貫徹“三波戰略”,在渡過業績陣痛期後,聯想的業績也從2024年開始出現回暖。

2024年,聯想集團管理層在“三波戰略”的基礎上,深化提出智能化變革“3S戰略”,從智能物聯網(SmartIoT)、智能基礎設施(SmartInfrastructure)、行業智能(SmartVertical)三個維度發力,圍繞智慧城市、智慧教育、智慧能源等各行各業,賦能行業智能化轉型。

在同年11月舉行的聯想創新科技大會上,聯想集團CEO楊元慶還提出意義深遠的“端-邊-雲-網-智”的架構體系,這也成爲“新IT”真正得以落地的技術框架。

無論是初期的“三波戰略”還是如今的“3S戰略”,聯想管理層都是在深度洞悉行業發展基礎上進行的佈局。得益於公司管理層的精準調度,聯想戰略屢獲成功。

尤其在疫情突襲後,傳統企業一度面臨停擺,造成了不小的經濟損失。但正如硬幣有兩面,經濟虧損的B面則是傳統企業被迫加速數字化轉型的進程。作爲中國IT業扛鼎者,聯想集團自然而然的成爲這些迫切轉型企業的首選。

經歷過去一年的高效賦能,聯想集團的技術實力獲得了社會各界的認可。基於此,聯想集團在今年4月進行全面的戰略重組,形成IDG、ISG和SSG三大業務集團。

通過6年的戰略調整,聯想集團已經脫胎換骨,從過去專注硬產品,到如今兼顧軟服務,形成一套持續賦能傳統企業轉型的“新IT”生態。

聯想集團用“教科書”級別的前瞻佈局,重新定義了IT產業。

03.生態效應漸顯的“全球新IT龍頭”

SSG雖然是一箇剛成立的獨立集團,但卻完全是建立在過去二十多年的行業深耕之上。

早在1999年,聯想就成立了專屬研究院,專門負責深度研究對於各行業的賦能。在當時聯想就希望成爲傳統企業間的橋樑,幫助他們迅速實現數字化轉型。雖然聯想研究院的價值始終沒有體現在財報之中,但它卻代表着中國IT產業最前沿的研究方向。

如若投資者僅以結果論,只看財務報表的話,那麼很容易忽略掉聯想集團的軟性實力。其實從戰略角度看,聯想很早就完成由純硬件產商向“設備+基礎設施+雲”綜合服務商的角色轉變。

經過二十多年的沉澱,聯想已經打通了一條囊括數據採集、數據儲存、數據處理、智能計算、AI賦能的完整產業鏈條。包括天津市政府、北京氣象局、國家醫療保障局等上百家核心機關企業都與聯想達成戰略合作。

今年7月,聯想上海未來中心在張江高科聯想創新科技園正式揭幕。這座近3000平米的展示中心將通過智慧城市、智能製造、智慧教育、智慧農業、智能辦公等五大場景全面呈現“新IT”賦能之下智能生活和智慧行業的形態。

如果聯想是一箇人,那麼傳統硬件產品是軀幹,高性能計算機業務是大腦,軟件與服務業務則是神經,他們彼此協同完成了一系列的活動,共同組成了聯想的“新IT生態”。

聯想是世界第一大電腦品牌,這些海量的用戶將成爲聯想生態的最大財富。實際上,聯想每一臺終端的用戶,其實也同時成爲SSG業務的用戶。

同時,聯想又擁有世界上頂尖的高端計算能力。在剛剛發佈的全球高性能計算TOP500榜單中,聯想集團再次蟬聯榜單製造商份額第一,全球性能最強的500臺高性能計算集羣中,聯想集團交付了184臺,獨佔TOP500中36.8%的份額。

強有力的高端計算能力是聯想另一核心競爭力,它保證聯想整個生態的上限,能夠完全滿足客戶的運算要求,並輔之全球獨家的AI算法,實現對傳統企業的智慧賦能。

SSG業務的爆發,實則是由聯想另外兩大核心業務由量變所引發的質變。與傳統業務相比,SSG業務擁有更高的毛利率,在整個“生態”效應逐漸顯現後,聯想的業績有望在SSG的助力下進入增長快車道。

對於投資者而言,聯想未來的價值不再是單一業務線,而是各條業務線穿起來的“新IT”生態,而生態競爭力最終則是由SSG業務所體現在財報中。

由此來看,SSG業務將成爲聯想未來新的業績爆發點,擁有全球最多IT客羣的聯想無疑會成爲“新IT”企業中的龍頭。