一字尬么

关于了解股神巴菲特对人，都不会把黄金和巴菲特联络在一起。究竟在几十年来，这位出资界的教父，屡次揭露对黄金这种没有“生产能力”的标的物不以为然。万万没想到，股神的最新出资陈述“打脸”了他这么多年的建议，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦最新陈述显现，二季度公司仅有新建仓标的是一只黄金股，即巴里克黄金。

那么，是什么让股神改动主意？不少剖析都以为，巴菲特近来囤积现金和建仓黄金股的行为，阐明他已发现现在经济上的问题较大，以为危时机继续更长的时刻。正如他在2024年的伯克希尔股东信中所说，黄金是“那些对简直一切其他财物，尤其是纸币心胸惊骇的出资者的独爱”。

巴菲特近来行为：“撤离”是主调

巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦最新13F陈述显现，持仓总市值从上一季的2420亿美元大降至2024亿美元。清仓七只个股，减仓11只个股，增持4只股票，新建仓数量仅为1只。

陈述显现，伯克希尔二季度的苹果、银行、可口可乐、运通、卡夫亨氏持仓不变。

伯克希尔清仓和减持会集在金融、动力、航空运输板块，详细来看，减持了摩根大通、富国银行、万事达、Visa、PNC金融、M&T Bank、纽约梅隆银行，清仓了高盛、西方石油、Restaurant Brands及航空股达美航空、西南航空、美联航和航空。

可是，值得注意的是，虽然二季度陈述显现，伯克希尔清仓西方石油和大幅减仓金融股，可是第三季度里，伯克希尔递交给SEC陈述，又显现出巴菲特并未完全看空动力和金融。

7月5日，伯克希尔哈撒韦宣告将收买道明尼动力（D.US）旗下天然气事务财物，买卖对价近100亿美元，其间40亿美元用于收买天然气事务财物、57亿美元为承当的有关负债。7月底，巴菲特斥资8.13亿美金增持了银行3390万股，增持后持股份额到达11.33%。

一直以来，巴菲特都高调看好的银行股，即便在2024年次贷危机下，也很多买入高盛的股票，并称那是“做多”。本年举办的网上股东大会上，巴菲特也屡次表态，“没有什么能阻挠”、“永久不要做空自己的祖国”。可是，现在从巴菲特的行为来看，对美股的持仓正在不断地下降，囤积的现金创前史新高，显现出巴菲特现在对美股的出资热心的下降。二季度陈述显现，伯克希尔的现金到达1466亿美元，创公司前史新高，较去年年底添加196亿元。

别的一个有意思的当地，是伯克希尔二季度仅有新建仓标的为一只黄金股，即巴里克黄金。陈述显现，伯克希尔二季度买入2090万股巴里克黄金，价值5.63亿美元，占伯克希尔持仓的0.3%。作为一个闻名的黄金空头，巴菲特在几十年的出资生计中，曾屡次揭露表明，出资黄金仅仅在做多惊骇，对这种没有“生产能力”的产品没有爱好。

巴菲特屡次着重对黄金不感爱好

巴菲特喜爱能够发明财富的财物，屡次表明关于一切非生产性财物都不感爱好。黄金和其他没有生产能力的财物或许能够储值，可是不能发明价值。

关于黄金，巴菲特谈到了两个首要缺点。首要，和一切没有生产能力的财物相同，黄金不具备生产能力。换言之，黄金将永久不会生产出更多的黄金，或许任何其他价值。

在2024年5月的伯克希尔出资者年会上，巴菲特讲道：“作为非生产性财物，黄金自然是没有‘生产能力’的。这也就是说，黄金自身变不出更多的黄金，也变不出其他的任何价值。收买油田，后者能够产出石油，收买工厂，后者能够制作产品，出资股票，后者能够发生股息……可是，你购买了一盎司黄金，过了几百年，它也仍然仍是一盎司黄金。”

2024年的伯克希尔股东信傍边，巴菲特指出，黄金是“那些对简直一切其他财物，尤其是纸币心胸惊骇的出资者的独爱”。

关于黄金的另一个缺点，巴菲特以为是黄金的实践用处缺乏。1998年在哈佛的一次讲演中，巴菲特从前这么描述黄金：“咱们把它从非洲或许其他当地的地下挖出来，予以锻炼熔铸，然后再去找个新当地挖个坑从头埋下去，还要花钱雇人看守。这一切都是无用功。假如有生命在火星上调查着咱们的这种行为，一定会大惑不解。”巴菲特着重，黄金能够加工为珠宝首饰，还有其他一些用处，可是这些并缺乏以支撑起广泛的需求。究竟其他的非生产性财物，只需有广泛的用处，比方铜和钢铁等，至少还能够盼望需求来推高价格。

巴菲特还曾着重，做多黄金，仅仅在做多惊骇，黄金的出资价值不高。在2024年时，他揭露表明，76年前在标普500出资1万美金，将可取得5100万美金的报答。但出资1万美金到黄金只能换回40万美金。

那么，是什么让股神改动主意，出资了黄金股呢？不少剖析都以为，巴菲特近来囤积现金和建仓黄金股的行为，阐明他经过伯克希尔公司运营的多种职业，发现现在经济上的问题较大，以为危时机继续更长的时刻。正如他在2024年的伯克希尔股东信中所说，黄金是“那些对简直一切其他财物，尤其是纸币心胸惊骇的出资者的独爱”。

桥水基金加仓黄金

无独有偶，除了巴菲特，近期出资黄金的还有对冲基金之王桥水。

在桥水发布的第二季度陈述里，公司向黄金出资了逾4亿美元。此外，从桥水近来提交给监管组织的一份13-F文件显现，该公司经过全球最大的买卖所买卖基金（ETF）添加了对黄金的出资。桥水基金将其在SPDR Gold Trust的持股从6.060亿美元添加到9.143亿美元，使其成为该ETF最大的出资者之一。现在，该基金在SPDR中的出资占其总出资价值的第二名。该公司将在iShares Gold Trust的持股从1.76亿美元添加到2.684亿美元。这笔出资现在是桥水第六大出资，高于上一季度的第九的排名。

此外，最新监管文件显现，桥水公司本年第二季度经过全球最大的买卖所买卖基金（ETF）添加了对黄金的出资。桥水基金将其在SPDR Gold Trust的持股从6.060亿美元添加到9.143亿美元，使其成为该ETF最大的出资者之一。现在，该基金在SPDR中的出资占其总出资价值的第二名。该公司将在iShares Gold Trust的持股从1.76亿美元添加到2.684亿美元。这笔出资现在是桥水第六大出资，高于上一季度的第九的排名。

到6月30日，桥水共持有价值9.14亿美元的SPDR黄金股票。这一数字在3月底为6.01亿美元。相同到6月30日，桥水共持有价值2.68亿美元的安硕黄金信任。这一数字3月为1.76亿美元。

桥水基金的创始人达利欧表明，虽然在眼下这种不确定性之下，出资者们纷繁涌向现金，但和黄金比起来，现金仍然是“废物”。

黄金未来走势

曩昔一个月间，国际金价阅历了前期一路狂飙，伦敦现货黄金在8月7日创下2075美元/盎司以上的新高，随后价格震动，在8月12日跌破1880美元/盎司，较前史高点回落近200美元。到最新收盘（8月14日），报1943.61美元/盎司。

由于黄金不供给收益率，所以美债收益率的上升，关于避险特点的黄金来说具有较大的限制效果。8月4日，10年期国债收益率在创下前史性低点（0.52%）之后开端微弱反弹，在8月13日，涨至5周新高的0.695%。

大宗产品咨询组织CPM集团近期发布的一份陈述以为，贵金属价格估计将继续动摇，“黄金价格估计应大幅震动”。鉴于和经济方面的许多不确定性，CPM集团预估，金价大幅动摇或许再继续3周。

杂志征引国际黄金协会研讨部负责人胡安·卡洛斯·阿蒂加斯的话报导：“咱们预期（金价）将在短期以更大起伏动摇并整固”。部分原因是顾客对首饰和电子产品的需求近期下降。

TIAA Bank全球商场总裁Chris Gaffney以为，几个要素将继续镇压金价，这些要素包含对新冠病毒相关疫苗的期望和国债收益率的上升。

不过渣打银行的陈述持相反观念，以为黄金商场的长时刻趋势并没有改动，美元的疲软、很多影响以及利率低迷等利好要素都还在。

华泰期货的研报也以为：“现在来看，全球央行宽松以及弱美元趋势仍将连续，经济预期调整带来的压力短期或许连续。反而是调整往后，贵金属仍是长时刻装备的挑选，时刻上重视9月中旬左右的大选节点。”