一字尬么

3月11日，鼠年首场科创板审议会议举行。与平常不同的是，这次上市审议会议以“现场+视频”的办法进行。

承受考验的是天合光能股份有限公司（“天合光能”）、湖南金博碳素股份有限公司（“金博股份”）两家科创板拟上市企业。

来自湖南省益阳市的金博股份，成立于2024年6月，是一家先进碳基复合资料及产品供货商，属光伏职业的上游企业。2024 年6 月，金博股份作为仅有一家先进碳基复合资料制作企业，当选工信部榜首批专精特新“小伟人”企业名单。

金博股份相关人士此前表明，依照要求，3月11日，企业和中介代表会在湖南证监进行视频辩论，“之前监管部门经过‘云审阅’形式审议的几家企业，是主板或许中小板上市企业，科创板则是新年后初次选用‘云审阅’形式，详细流程方面会不会略有不同，现在咱们还不清楚。”

3月11日晚间，好消息传来，2024年10月12日初次报送招股书，阅历三轮问询的金博股份，首发顺畅过会。从会议成果公告来看，上市要点重视了金博股份的毛利率、产品价格以及资料本钱等三方面问题，发问可谓适当详尽。

客户会集，毛利率下滑

2024年-2024年，金博股份完成营收别离为1.42亿元、1.8亿元、2.4亿元，归母净赢利别离为2896.87万元、5391.39万元、7767.25万元。

在此布景下，公司挑选了榜首套上市规范：“估计市值不低于人民币10亿元，最近二年净赢利均为正且累计净赢利不低于人民币5000万元，或许估计市值不低于人民币10亿元，最近一年净赢利为正且运营收入不低于人民币1亿元”。

招股书显现，金博股份主营单晶拉制炉热场系列产品，超七成收入来自前五大客户，包含隆基股份（601012）、中环股份（002129）、晶科动力（NYSE：JKS）、晶澳科技（002459）等国内榜首队伍光伏企业。

其间，2024年-2024年，金博股份前五大客户销售收入算计别离占当期营收比重的83.70％、86.60％、74.08%。其间，金博股份榜首大客户为隆基系公司，最近三年销售收入占比别离为56.17％、41.55％、21.17％。

虽然营收和净赢利稳步增长，不过金博股份的毛利率“承压”。

2024年-2024年，金博股份的毛利率继续增长，别离为64.95%、69.32%，不过这一趋势并未继续，2024年毛利率下滑，仅为62.3%。

需求指出的是，金博股份2024年-2024年毛利率均低于同职业可比（拟）上市公司方大炭素和中简科技（方大炭素为78.82%和75.71%；中简科技为77.73%和79.61%）。

对此，金博股份坦言，2024年下半年开端，受“531新政”，以及公司在单位制作本钱继续下降的基础上，为了更好地占有商场，深化与首要客户的合作联系，对部分产品进行了降价，从而拉低了主运营务毛利率。

金博股份也表明，跟着光伏职业、半导体职业的不断开展及降本钱的进程不断推动，未来存在为了获取更大商场份额而进行降价的潜在或许。

在3月11日的审议会议中，上市提出的榜首个问题就聚焦了金博股份的毛利率问题，要求其阐明，受“531”方针影响，2024 年毛利率上升的原因及合理性；以及鄙人游客户议价才能逐步增强的状况下，高毛利率水平的可继续性。

此外，上市提出的第二个问题也与之相关，“金博股份2024年首要产品较 2024 年度归纳价格有较大起伏下降，要求其结合产品定价方针、客户结构、下流光伏职业开展及当时新冠肺炎疫情影响等，进一步阐明首要产品未来归纳价格趋势，对公司未来盈余影响，以及为防止未来盈余下降采纳的办法”。

关于商场重视的“科创特点”，金博股份的体现怎么呢?

2024-2024年, 金博股份的研制投入别离为1546.2万元、2812.78万元和2895.3万元，占各年营收的份额别离为10.9%、15.67%和12.09%。

除此之外，金博股份独家或以榜首起草单位身份牵头拟定了5项职业规范，获得国内外专利授权65项，其间发明专利29项，韩国专利1项。

不过，金博股份这些专利的获得均在2024年前。上交地点此前的问询中重视到这一点，要求其阐明2024年后没有获得新的专利的原因。

金博股份承受媒体采访时则回应，由于申请专利需揭露部分技能细节、技能要害点及技能详细施行办法，被揭露的信息或许被竞争对手仿照，形成技能泄密，故部分核心技能未申请专利。虽2024年后未获得新的发明专利，但并不存在相关技能水平处于瓶颈或严重技能难题无法打破的状况。

实控人告贷两千万入股

21世纪经济报导注意到，金博股份3月1日的上会稿中，特别提到了关于实践操控人告贷出资的危险。

金博股份实控人为廖寄乔，他于2024年9月和2024年4月对公司进行过两次增资，增资价格别离为4.15元/股、4.55元/股，以3412万元获得了金博股份800万股股份，占金博股份总股份的13.33%。

不过在这3412万元中，有2255万元（占比66.09%）来自廖寄乔向职工、亲属及朋友的告贷。

对此，上交所要求金博股份阐明，上述告贷的详细状况，债权人是否与廖寄乔存在股份代持或其他利益组织，廖寄乔持有的股份权属是否明晰。

金博股份回复问询称，2024年5月原股东粉冶中心退出后，为进一步巩固实控人位置，廖寄乔对公司进行了增资。因廖寄乔自有资金不足以付出增资款，且公司部分职工看好廖寄乔领导的运营团队及技能团队，遂向廖寄乔供给告贷，廖寄乔与供给告贷的职工均签署了告贷协议，且廖寄乔已依据告贷协议约好向上述供给告贷的职工付出了利息，各方的债权债务联系实在。

到最新招股书，廖寄乔用于缴付2024年9月及2024年4月增资款的告贷余额为1895万元。依据廖寄乔与债权人签署的，利息一年一结，年利率为7%或5%，经测算，廖寄乔2024年至2024年每年应当归还的金额别离为124.85万元、124.85万元、424.85万元、1644.85万元和53.50万元，算计2372.9万元。

此外，金博股份的招股书还透露了多处令人疑问的当地。

一方面，金博股份的三名独立董事均来自同一所校园——长沙理工大学。其间陈一鸣和邓英都是长沙理工大学经济与管理学院的教授。

“三位独立董事都来自一所校园，确实会让人对独董的独立性发生质疑，当然也要看独董在行使表决权中的详细做法。”一位重视IPO范畴的律师就此告知21世纪经济报导。

另一方面，金博股份2024年-2024年累计分红5885万元，其间2024年分红2885万元，2024年分红3000万元。

一方面上市渴求融资，一方面在IPO前夕大额分红，金博股份的做法形成了鲜明对比。

上海一位券商人士则以为，“许多拟上市公司在IPO前夕频频分红的做法，并没有违背和，只能在品德上说比较‘自私’，假如IPO前不分红，上市今后，这些赢利就要由上市公司的新老股东一起共享。”