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欧菲科技财政穿透式剖析

优质答复全文共1955字

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欧菲科技是笔者比拟喜爱的一家公司，昔时自己正在基金公司实习的时分，钻研的即是这家公司。公司从2010年上市之后，经过弯道超车，正在手机触摸屏行业占患了一席之地。现笔者经过对其财政的透视剖析，看看企业比来10年的运营状况。&160;

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1、公司利润品质剖析

（一）利润及其形成

公司2018年三季报显示，公司的业务外支出为-0.03亿元，既公司的净利润中，100%是由公司的主业务务带来的支出，公司的支出含金量较高。纵观过来10年，公司的主业务务利润占比，都能达到85%，标明公司的主业务务是其利润的次要起源。

&160;（二）发卖及其形成

公司的主业务务依然是其正在触控、光学上的劣势技巧的延长，触控类是公司的根底劣势产物，摄像头模组是公司转型后的次要利润起源。公司鼎力规划的新动力汽车营业，今朝营收只有3亿元阁下，占比十分小，今朝还未构成工业劣势。

（三）净利润的现金含量

利润现金保证倍数是指：运营净现金流量/净利润

该数据过来10年均值是36.25%，公司的体现其实不好。其净利润的获得，并无较好地失去运营现金流的支持。2018年三季度，公司的业务支出为311.46亿元，然而其运营净现金流只有2.31亿，营收账款却高达91亿元。或者公司4季度会年夜量回款，升高应收账款。

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2、财政报表透视思想剖析法

（一）运营层面剖析

一、公司生长性：发卖及其增进剖析&160;

公司的过来10年的年均增进率达到惊人的71.56%，从2017年的1.53亿元的业务支出，增进到17年底的337.91亿元，是一个十分夸大的增进率，然而其增进率正在最近几年有加快的趋向，回到了较为失常的20%阁下的增进率。公司的净利润的复合增进率为46.10%，该增进率远低于发卖支出的增进率。

二、市场定位：发卖毛利率剖析

就发卖毛利率来看，过来8年，公司的均匀毛利率为15%阁下，其实不算高。最近几年公司的发卖毛利率不断正在降落，但正在近两年开端触底反弹。

三、品牌影响：发卖地区散布剖析

四、运营理念：营销与研发

公司仍是一个比拟重视研发的机构，其研发用度弘远于发卖用度。

（二）治理层面剖析

公司2017年的营收账款周转率为4.43次，略高于16年的程度。往年公司的营收账款达到了汗青性的92.50亿元（三季报），估计往年的营收账款周转率会有年夜幅的降落。&160;

公司的存货周转率也正在降落，17年的4.78次较16年的6.07次降落较多，而且低于汗青均匀值5.47次。标明跟着公司规模的扩张，公司的经营治理程度正在降落，不跟上公司的全体规模的增进。&160;

公司的非活动资产占比为43.25%（三季度），略高于42.1%的均匀值。比2007的64.08%有较年夜的升高。然而公司最近几年来的非活动资产占比正在一直添加，阐明公司的固定资产投资的一直添加，也合乎公司侧重资产的制作业的运营状况。&160;

（三）财政层面剖析

一、资产欠债状况剖析

公司规模的年夜幅扩张，依托的是债权资产的融资，企业的资产欠债率正在最近几年一直地攀升，今朝曾经达到了73%阁下的高值，具备肯定的财政危险。公司三季度的长时间告贷是41.75亿元，较17年底添加92.54%，添加快要一倍，公司规模扩张显著。今朝公司的活动比率略年夜于1，公司的短时间偿债才能尚可。

&160;（四）业绩层面剖析

公司的ROE并非过高，尽管公司的欠债曾经达到了70%阁下，然而公司的股东权利酬劳率其实不高。

（五）公司的债权融资状况

&160;今朝，欧菲科技尚有待了偿债券32亿元。从2010年上市至今，公司共从证券市场进行股权融资55.87亿元，累计分成5.7亿元。全体来看，欧菲科技从资源市场融入的资金量较年夜，然而给予股东的报答没有多。

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3、总体评估

欧菲科技是一家紧抓智能手机趋向，从而取得疾速倒退的公司。公司的今朝总资产扩张较快，资产欠债率较高。公司今朝处于高速增进阶段，今朝年复合增进率达到惊人的71.56%，公司的疾速增进，也带来了应收账款的疾速添加，今朝，公司的营收账款达到了92.5亿元的峰值；但同时，公司的运营性现金流净值只有16.82%，其红利并无现金流的保障，只是表现正在纸面贫贱。公司的毛利率今朝稳固正在15%阁下，跟着公司的科研才能一直晋升，公司的产物差别化也能带来毛利的晋升。公司今朝是一家疾速增进的公司，其现金流管制才能较弱，同时，为股东带来的报答其实不高，其资产欠债率达到了73%，有肯定的财政危险。

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