一字尬么

目前擬發行的銀行可轉債總規模超過2000億元。部分可轉債的轉股價值在90以下，此時溢價率比較高。可轉債的價格接近或低於面值。持有可轉債可以獲得利息收入，價格波動與債券類似。因此，它被稱爲部分債務可轉換債券。這類可轉債具有活躍的股權，價格相對面值較高，債券屬性基本可以忽略，因此被稱爲部分股權可轉債。

總體而言，銀行可轉債規模較大，流動性支持充足；但同時波動也不小，投資者無需擔心缺口風險。其中，寧航轉債和常熟轉債的定位不低，一定程度上反映了投資者的預期。對於農商行來說，雖然面臨結構性壓力，但由於資本約束，轉股動力更大。尤其是江陰、無錫等地相繼下調後，及時下調轉股價格成爲農商行的一箇重要方面。

1、寧波疫情

更仔細一點來說，今年年初、中期的反彈行情中，是銀行轉債提供了較好的賺錢效果，而常熟目前是下半年最好的機會；更進一步來說，很多市場老手在展示自己在可轉債方面的輝煌業績時，都提到了自己在2024年、2024年如何重金投資中國銀行等代表性產品。可轉債上市後的表現將密切關注。與標的股票的價格相關。當標的股票價格與轉股價格存在較大溢價時，公司的可轉債就會被市場搶購，導致市場上漲。否則，市場就會出現下滑。

2、寧夏

具有長期策略的投資者可重點關注：1）防禦性較高的銀行可轉債，如光大轉債、無錫轉債； 2）仍有寧航、生益、創德、濟川等優質、高知名度個股標的可擇機配置； 3）關注低級別優質標的，如新豐、玲瓏、太陽、九洲等。當然，近兩年銀行股結構分化也進入最強階段，銀行如其中招商局和寧波脫穎而出。如果轉股價值下跌，由於可轉債的擔保性質，可轉債的價格不會隨轉股價值線性下降，而只會接近可轉債純債的底部。

3、寧行轉債預估

可轉債的接連解散，顯然挫傷了投資者的認購熱情。最新數據顯示，從信用認購後的第一張可轉債宇虹轉債開始，認購數量從一開始的260萬張左右飆升至7億多張，但很快又回落至200萬張以下，而寧航轉債棄倉金額已達1.49億元。

4、寧行轉債最高價

在本次發行的可轉債存續期內，發行人A股股票連續20個交易日中至少有10個交易日收盤價低於當前轉股價格85%的，發行人董事會有權有權提出轉股價格下調方案並提交發行人股東大會表決。對於無錫轉債、江陰轉債、吳江轉債來說：1）標的股票基本面不如常熟，但三者內部差異並不顯着； 2）當前無錫轉債價格再次滿足下調條件。

市場主要驅動因素爲：1）2024年經濟進入復甦期，並持續至2024年底，基本面改善帶動銀行股利潤普遍改善、不良貸款下降。