一字尬么

　　轉自：華爾街見聞　　

　　分析師Pierre Ferragu認爲，英偉達估值令人堪憂。

　　美東時間7月5日週五，New Street Research的分析師Pierre Ferragu對英偉達股票發出預警。他將該股評級下調至“中性”，並認爲除非在牛市行情下，否則英偉達的股票上漲空間有限。

　　他在報告中寫道：

　　“我們2024-09-20 將該股評級下調至中性，因爲只有在牛市情況下股價纔會出現上行空間，即2025年以後的前景顯著改善，而我們目前還不確定這種情況是否會實現。”

　　他還提到，收入模型顯示英偉達的增長速度將放緩至中等水平，明年圖形處理單元（GPU）的收入預計只增長35%。

　　基於英偉達2019年和2020年初的市盈率（35倍），他爲英偉達設定了135美元的目標股價，這個目標價比週三的收盤價高5%。Ferragu進一步指出，英偉達的市盈率可能會下降，因爲目前其股價是未來12個月預期收益的40倍，而在2019年增長放緩至10%時，市盈率曾降至20倍。

　　儘管如此，但他認爲公司的基本面質量仍然完好，只是在英偉達股價持續低迷時，纔會再次考慮買入。

　　目前，華爾街對英偉達持負面觀點的分析師非常少。根據TipRanks的數據，41位分析師中有38位推薦買入英偉達股票，3位建議持有，無人建議賣出。今年只有德國DZ銀行在5月份將英偉達的評級從買入下調至持有。

　　儘管幾乎所有分析師對英偉達持樂觀態度，New Street Research卻逆市而行，是少數看空英偉達的分析師中的一位。

　　得益於2022年底ChatGPT的推出，引發了AI技術的熱潮，今年以來，英偉達的股價已經上漲了159%。然而，最近幾周英偉達的股價有所回落，因爲一些投資者選擇鎖定利潤。週五隔夜，英偉達股價收跌近2%。

　　與英偉達相反，New Street對AMD和臺積電持積極態度，理由是它們的增長趨勢良好且估值也很有吸引力。New Street在一份報告中提到：

　　“AMD和臺積電是該行業中最好的投資選擇。無論是在基礎情境（正常市場條件）還是高情境（市場表現特別好）的情況下，這兩家公司都有強勁的上漲空間。此外，博通、阿里斯塔網絡公司和美光科技的估值也“具有吸引力”。

　　不僅如此，英偉達因其旗艦產品H100“大賣”超80%市場份額，成爲各大數據中心的首選，而備受很多國家監管機構的關注。例如，英偉達面臨歐盟的潛在監管。

　　歐盟委員會的副主席和競爭專員Margrethe Vestager在訪問新加坡參加AI會議期間，警告說英偉達公司的AI芯片供應存在嚴重的瓶頸。她表示：

　　“歐盟正在考慮是否對英偉達採取行動，但目前只是初步階段，還沒有真正的監管行動。”

　　本週早些時候，有消息稱法國計劃對英偉達發起反壟斷訴訟，指控其利用市場主導地位，並對AI行業對CUDA編程工具的深度依賴表示憂慮。去年，法國部長指出英偉達在AI芯片市場的統治地位加劇了國際不平等，抑制了市場競爭，數據顯示92%的GPU市場被英偉達佔據。

　　分析人士認爲，歐盟的反壟斷舉措體現了對美國科技巨頭在新技術領域主導地位的擔憂。歐洲企業在投資和研發上的不足，導致其增長速度落後於美國。