一字尬么

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　　泡財經獲悉，瀘州老窖國窖酒類銷售股份有限公司發佈了關於停止接收國窖52度經典裝訂單及貨物發運的通知。瀘州老窖（000568.SZ）投資者熱線工作人員表示，停貨是經銷商的行爲，不是公司行爲，經銷商（此舉）是基於市場考量。

　　國窖酒類銷售公司是國窖1573品牌的全國專營公司。從公司股權結構來看，股東多爲酒類經銷商。

　　事實上，此前6月28日，國窖酒類銷售公司就宣佈了停止接收國窖38度經典裝訂單及貨物發運。

　　就在7月2日，國窖酒類銷售公司還發布了一則漲價通知，自即日起，38度國窖1573經典裝（500ml*6）經銷客戶計劃內配額結算價格上調30元/瓶。

　　“確實有這個情況。”瀘州老窖董祕辦工作人員今日回覆媒體稱，“不是我們對經銷商漲價，是經銷商對他的客戶漲結算價。這是基於市場的供求關係，是常規的經營策略和手段。”

　　38度國窖1573、52度國窖1573爲瀘州老窖核心產品，券商測算這兩款產品去年銷售收入均約100億元。

　　行業人士認爲，國窖酒類銷售公司此舉意在控貨挺價。

　　近期高端白酒市場疲軟，作爲市面上最好流通的白酒產品--飛天茅臺近期價格持續下行。

　　第三方平臺酒價數據顯示，6月24日，2024年出廠53度500ml的原箱飛天茅臺市場價曾一度跌至2420元/瓶；同年份和規格的散裝飛天茅臺市場價直接單日下跌近百元，跌至2080元/瓶。

　　隨後，貴州茅臺採取一系列動作維護行業秩序。據證券時報e公司，在實際操作層面，茅臺酒銷售公司已經下發通知調整部分政策措施，茅臺將取消開箱政策了，15年和精品停發。

　　7月2日，茅臺醬香酒營銷公司下發通知，茅臺1935已超進度完成今年各項任務，爲保證市場良性健康發展，即日起暫停投放茅臺1935酒合同計劃。

　　中國酒業評論人肖竹青認爲，此次暫停茅臺1935的發貨體現了貴州茅臺尊重市場經濟規律，希望通過控量保價提振茅臺1935渠道體系夥伴的信心，通過調劑市場供求關係，努力讓茅臺1935渠道體系夥伴能賺到錢。

　　貴州茅臺上述舉措立竿見影。最近幾日，飛天茅臺酒價格逐步回升。第三方平臺酒價數據顯示，截至7月2日，2024年出廠53度500ml的原箱飛天茅臺市場價爲2580元/瓶，較前一日上漲50元；同規格的散裝飛天價格爲2380元/瓶，較前一日上漲70元。

　　瀘州老窖主營“國窖1573”“瀘州老窖”等系列白酒，公司中高檔酒類有國窖1573、瀘州老窖特曲、百年瀘州老窖窖齡酒，其他酒類有瀘州老窖頭曲、瀘州老窖黑蓋。當前公司白酒實際產能17萬噸/年。

　　中高檔酒類是公司營收最爲主要的來源，2023年收入同比增長21.28%至268.41億元，佔當期營收總額的88.78%。該業務毛利率相較上年同期增加了1.22個百分點至92.27%。

　　瀘州老窖經營業績相當穩健。2023年及2024年第一季度，公司實現營收302.33億元、91.88億元，同比增長20.34%和20.74%；歸母淨利潤132.46億元、45.74億元，同比增長27.79%和23.2%；扣除非經常性損益的淨利潤131.5億元、45.52億元，同比增長27.41%和23.41%。

　　華金證券5月14日研報分析指出，公司雙品牌持續發力，高度國窖品牌力強、低度國窖在多地形成濃厚氛圍；瀘州老窖系列窖齡、特曲等品牌發展勢能足，多價位帶產品持續發力。公司渠道管控精細費用投放靈活，五碼關聯體系上線有望進一步提高費效投入比，產品投放節奏、渠道利潤分配管控精細，價盤有望逐步提升。公司市場營銷活動和費用規劃將圍繞數字化掃碼開瓶制定，有望精準觸達消費者，促進動銷及開瓶，預計公司費效優化將進一步提升帶動盈利能力提升。

　　本文首發於泡財經風口解讀專題